本周港股科网股迎来久违反弹，百度集团-SW(09888.HK)、阿里巴巴-SW(09988.HK)、哔哩哔哩-W(09626.HK)、网易-S(09999.HK)等个股累计涨幅均超10%。
然而在这片“涨声”背后，做空数据却悄然攀升至异常水平，一场多空之间的激烈博弈正在上演。
卖空数据异动：科技巨头成主战场
根据港交所最新披露的数据，9月3日至11日期间，部分科技公司卖空量呈现倍数级增长，空头力量加速集结引发市场对反弹持续性的担忧。
具体来看，阿里巴巴的卖空股数从9月3日的1690.30万股升至9月11日的5214.98万股，同期卖空金额从22.83亿港元升至74.82亿港元。
百度集团的卖空股数从9月3日的514.65万股升至9月11日的671.87万股，同期卖空金额从4.83亿港元升至7.14亿港元。
哔哩哔哩的卖空股数从9月3日的93.54万股升至9月11日的164.34万股，同期卖空金额从1.65亿港元升至3.18亿港元。
网易的卖空股数从9月3日的176.40万股升至9月11日的191.66万股，同期卖空金额从6.06亿港元升至13.40亿港元。
美团的卖空股数从9月3日的916.81万股升至9月11日的1452.92万股，同期卖空金额从9.20亿港元升至14.20亿港元。
值得注意的是，腾讯成为唯一卖空数据下降的科技巨头，该公司的卖空股数从9月3日的214.03万股降至9月11日的159.76万股，同期卖空金额从12.89亿港元降至10.06亿港元。
为何在港股科网股普遍反弹的背景下，做空数据攀升？
港股科网股在反弹的同时做空数据大幅攀升，这看似矛盾，实则与投资者风险操作相关。
此前港股市场低迷时，许多投资者通过买入正股或相关衍生品建立了多头仓位。近期股价强劲反弹，这令部分投资者实现了可观的浮盈。他们选择通过卖空股票来对冲已实现利润的风险，确保即使股价后续回调，也能保住大部分收益。这是一种常见的风险管理操作。
多空激战下，投资者需要如何应对？
交银国际指出，港股流动性维持充裕，估值水平合理，适度的市场拥挤度反而提供配置窗口。科技、医药板块因长期修复空间显著，重估行情有望延续。
中金公司则认为“追高不如低吸”仍是当前较佳的投资策略，建议关注估值合理且具备长期成长性的领域，避免过度追逐短期热点。
华源证券分析强调，在AI技术加速渗透背景下，互联网头部企业正迎来价值重估机遇。长期来看，重仓腾讯、阿里等核心资产的投资者有望分享AI产业发展的红利。
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